[中国船舶行业未来发展趋势]船舶行业迎来复苏,船舶板块未来趋势向好

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军事逻辑不断强化股权激励预期,行业景气度确定,有望继续向上。短期来看,下游大单的落地验证了行业未来3-5年的高景气度和高确定性。随着订单的快速执行,重点企业业绩有望实现高增长;从长远来看,国家对国防建设的需求正在发生积极的变化。预计随着中短期装备供应和质量的提升,中长期新装备的不断研发军品外贸的不断扩大和国防与民用技术融合的不断深入,将保证军工行业长期持续快速发展。随着公司章程修改或股份回购完成,结合龙头公司复牌经验,部分重点公司股权激励有望取得突破,全行业企业将持续兑现。

随着高景气度的持续实现,建议投资四大主线。主线一:随着军机快速放量,发动机处于快速量产期,看好全产业链机会;主线二:主机厂和一级供应商受益于新机放量旧机改造和国产置换,未来有望接力进入高速增长阶段;主线三:以钛合金碳纤维复合材料为代表的新材料,随着下游需求的加速释放和国内替代的加速,有望持续提升在高端市场的渗透率,市场可能继续快速增长;主线:随着军工电子信息化进程的加快,以及国内替代需求的自主可控牵引,国产军用芯片和电子元器件有望受益。

我们看好军工板块后续的相对超额收益。2022年是“十四五”的第二年,行业需求仍在按照“十四五”一步步推进。国防和军队建设是进一步推进国家战略安全国家经济发展和民族复兴的基石。展望未来五年,围绕建军百年目标,军工行业需求饱满,a股相关核心资产有望继续分享行业成长红利。建议充分重视军工行业的比较优势,扬长避短,选择需求持续性强竞争优势突出业绩确定的标的。

1)主机厂:AVIC西飞航发动力AVIC沈飞洪都航空钟兵红箭内蒙一机。2)核心配套/原材料:航发控西部超导AVIC高科抚顺特钢钢研加奥纳广维复合航发科技AVIC机电北摩高科AVIC重机立军股份派克新材航天科技航空科技刘颖图南铂都等。3)导弹和信息化:紫光国威飞利浦火炬电子宏源电子振华科技新雷能智明达高德红外大力科技中国海防。

长城证券:船舶行业迎来复苏,船舶板块未来走势向好。

船舶行业迎来复苏,船舶板块未来趋势向好:2021年船舶板块收入同比增长9%,行业趋势向好尚需时日。船舶行业作为典型的周期行业,往往具有大周期中周期小周期三个周期叠加的特点。目前,中国已经开始了新一轮的造船周期。工信部公布的数据显示,今年1-6月,我国造船完工量新订单量和手持订单量分别占全球总量的45.2%50.8%和47.8%,位居世界第一。但造船周期长,订单转化为成果需要时间。2022年上半年,造船板块收入607.18亿元,同比下降6.03%,主要受船舶等主要产品产成品和交付量同比减少影响。归母净利润减少02万,同比下降100.03%,营收和归母净利润均出现负增长。归属于母公司的净利润大幅下降主要是由于中国结算的资产重组导致较大的营业外损益。此外,今年上半年,国内多家工厂被迫停工。2021年归母净利润超过70亿元,而2022年上半年出现负增长。我们认为航运板块未来走势依然良好,板块新增订单和手持订单数量充足。随着交割的不断完善,全板块利润率和期间费用将进一步提升,预计未来景气度将得到验证。


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